Прислать новость
  • 26 °C
    Погода в Бресте

    26 °C

  • 2.5315
    Курс валюты в Бресте
    USD2.5315
    EURO2.6603
    100 RUB4.7307

С.Чалый: «Печатный станок не перестает работать»

21.07.2011 13:08

Что такое широкая денежная масса, почему она растет, а ситуация с внутренними расчетами среди белорусских предприятий ухудшается и когда в конце концов закончатся наши нынешние проблемы? 

 

За ответами на эти вопросы «БГ» обратилась к нашему постоянному эксперту, финансовому аналитику Сергею Чалому.

Реклама

– В Беларуси в январе – июле 2011 года широкая денежная масса увеличилась на 33,8%. Объясните, пожалуйста, что такое широкая денежная масса, влияет ли на нее индексация доходов бюджетников, которая составила в июне 37,5%, и не приведет ли ее увеличение к новому витку инфляции?

– Широкая денежная масса – денежный агрегат, который помогает понять, что же такое на самом деле деньги. Потому что считать деньгами только наличные – не совсем корректно. Ведь это еще и деньги на счетах, карточках и так далее. Поэтому было придумано несколько показателей, благодаря которым можно оценить, сколько денег существует в экономике. Считается вся эта широкая денежная масса в белорусских рублях.

Помимо наличных денег в обращении (это агрегат М0), переводных депозитов, то бишь обычных расчетных счетов либо зарплатных карточек, деньги с которых могут быть сняты в любое время (это агрегат М1), сюда же добавляются срочные вклады. В итоге получается национальная денежная масса. К ней добавляется наличная иностранная валюта, находящаяся в обращении, депозиты в валюте, переводные и срочные, и тогда получается вот эта широкая денежная масса.

Понятно, что в таком большом увеличении – более чем на треть – широкой денежной массы присутствует эффект девальвации, когда валютные депозиты после случившегося в мае были пересчитаны по новому курсу. Получается, что они резко выросли в рублевом выражении.

В то же время и белорусские деньги ответственны за увеличение этой денежной массы. Там как раз по агрегату М2 получается увеличение примерно с 25 триллионов белорусских рублей до 31 триллиона. То есть тоже рост. В меньшей степени, чем по валюте, но рост примерно процентов на 20 имеет место. И здесь большую роль играет увеличение наличных денег в обороте, в том числе переводных депозитов, то есть расчетных счетов.

Это фактическое свидетельство того, что печатный станок, образно говоря, не перестает работать. И все заявления о том, что Национальный банк ограничивает количество рублей в обращении и, мол, благодаря этому стабилизировалась ситуация на валютном рынке, всего лишь разговоры. На самом деле это, конечно же, не так. С предложением рублей стабилизация на валютном рынке никак не связана.

Что касается индексации доходов, то, несомненно, это скажется на широкой денежной массе. Это будет видно в показателе «Переводные депозиты физических лиц», то бишь в зарплатных карточках и в наличных деньгах в обращении. Понятно, что, когда растут цены, для розничного товарооборота требуется больше рублей, чтобы его обслуживать.

Так что является правдой и то, что одним из источников инфляции стала денежная политика Национального банка, хотя он вроде и говорит, что ее ужесточает. Правда и то, что создание денег в экономике не прекращается, в том числе продолжают расти доходы населения, которые тоже сказываются на широкой денежной массе.

Поэтому инфляция у нас и не прекращается. Цены растут высокими темпами. Естественно, что при дальнейшем росте этой денежной массы вероятность нового неконтролируемого витка инфляции будет только возрастать.

Реклама

– В Беларуси продолжает ухудшаться ситуации с внутренними расчетами, сообщает Белстат. Так, кредиторская задолженность белорусских предприятий на 1 июня 2011 г. составила 79,2 трлн рублей, увеличившись с начала года на 37,1%, в том числе за май – на 19,4%. При этом просроченная кредиторская задолженность составила 7,6 трлн рублей и по сравнению с началом года выросла на 22,4%, в том числе за май – на 10,5%.

Дебиторская задолженность на 1 июня 2011 г. составила 66,9 трлн рублей, увеличившись на 35,3% с начала года, в том числе за май – на 15,2%.

Просроченная дебиторская задолженность составила 9,7 трлн рублей. По сравнению с началом года она выросла на 31,4%, в том числе за май – на 8,8%.

Чем чревата для белорусской экономики устойчивая тенденция ухудшения ситуации с внутренними расчетами?

– Вообще-то ситуация, когда своевременность расчетов будет ухудшаться, была достаточно прогнозируемой. Другое дело, что пока никаких серьезных системных проблем она не создает. Потому что доля просроченной задолженности в объеме всей задолженности пока не велика. И это во многом свидетельство того, о чем я говорил. С одной стороны, идет ужесточение денежно-кредитной политики в области безналичных денег, с другой – по нижним (меньшим, М0 и М1) денежным агрегатам наращивание денежной массы продолжается. Фактически, как в старые добрые времена, появляются неплатежи в расчетах предприятий между собой. Но внутри страны это пока еще не очень страшно.

Здесь гораздо интереснее посмотреть на статистику внешней задолженности перед иностранцами, которым мы отгружаем продукцию. Там, насколько я помню, даже по официальным данным получалось, что темпы роста валютной выручки пару месяцев превышали темпы роста экспорта. Таким образом, накапливалась предоплата. Вот и получается, что уже давно ухудшалась и, думаю, будет ухудшаться ситуация с задолженностью перед иностранцами. Это связано с тем, что валюту на погашение кредитов стали продавать предприятиям совсем недавно, после поступления первого транша Антикризисного фонда ЕврАзЭС.

Что же касается роста задолженностей внутри страны, повторюсь, это пока не представляет большой угрозы.

– Но сама тенденция все же, наверное, нехорошая?

– Это следствие того, что за улучшение ситуации на макроуровне с внешнеторговым сальдо мы сейчас платим ухудшением ситуации с платежами внутри страны. Понятно, что этот путь в общем-то никуда не ведет. Он не приводит к улучшению ситуации в экономике. Поставили цель исправить один параметр, не меняя структуры проблемы в целом, и соответственно получили негативные тенденции в других направлениях. Как долго это может продлиться, пока не понятно.

 

Знали бы Вы, как важен сценарий праздника 1 сентября для первоклашек. Ведь для них это первый шаг в прекрасный и таинственный мир знаний, и наша задача сделать так, чтобы этот шаг запомнился им на всю жизнь.

Оцените статью

Наш канал в Telegram. Присоединяйтесь!

Есть о чем рассказать? Пишите в наш Telegram-бот. Это анонимно и быстро

Подпишитесь на наши новости в Google

Eсли вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.